¿Qué va a rescatar a la economía de la Eurozona? Aunque esta es una pregunta difícil, una cosa está clara: No es el sector manufacturero. En cambio, este sector está prolongando su recesión prolongada hasta abril. La producción se redujo a un ritmo similar al de los meses anteriores y las empresas han reducido sus compras a un ritmo acelerado. Complicando el problema, no hay señales de un cambio en el ciclo de inventario, sino que en su lugar vimos una tendencia sostenida de agotamiento de los inventarios tanto de bienes comprados como finales en abril.
Una plétora de evidencia destaca la marcada ausencia de demanda, como lo demuestra una rápida caída en los nuevos pedidos, sin parangón en velocidad durante los últimos cuatro meses y carente de apoyo internacional. En consecuencia, los atrasos en el trabajo disminuyeron aún más. Al mismo tiempo, los horarios de entrega acelerados por parte de los proveedores en abril y en los últimos meses anteriores revelan una capacidad logística abundante, un testimonio de la escasez de pedidos. Esta imagen integral augura un aplazamiento de cualquier semblante de recuperación, probablemente extendiéndose hasta bien entrado el verano.
La recuperación a menudo comienza con algo de impulso positivo en el sector de bienes de capital. En cambio, y en una señal preocupante, los bienes de capital han sido golpeados particularmente duro en abril, ya que la demanda de estos bienes cayó a un ritmo acelerado en los tres principales países de la eurozona. De particular preocupación es Alemania, la potencia industrial, que lucha con una recesión generalizada que abarca sectores clave como bienes de capital, bienes intermedios y bienes de consumo.
El pulso económico de España diverge del ritmo de la Eurozona. Esto se evidencia por el crecimiento sostenido de su sector manufacturero durante el tercer mes consecutivo, con abril mostrando una expansión notable. Este impulso positivo contrasta fuertemente con los resultados moderados observados en Alemania, Francia e Italia. Fortalecido por un panorama global favorable, existe la expectativa de que esta disparidad se estreche gradualmente en los próximos meses.
