Noticias del día
- Parece que nos estamos acercando a un recorte de la tasa de interés de junio por parte del Banco Central Europeo. El economista jefe Philip Lane dijo que los datos recientes de la zona del euro lo hicieron más seguro de que la inflación está volviendo al objetivo del 2 %, hablando en una entrevista con el periódico español El Confidencial. “Tanto la estimación flash de abril para la inflación de la zona del euro como el número de PIB del primer trimestre que salió mejoran mi confianza en que la inflación debería volver a su objetivo de manera oportuna”, dijo. Los inversores que buscan medir la trayectoria de las tasas esperan los precios a los productores de la zona del euro, junto con una gran cantidad de datos del PMI de servicios. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra puede ofrecer una señal más clara esta semana sobre si planea reducir las tasas este verano, al isí como los inversores apuestan por una perspectiva retrasada para la flexibilización.
- El yen sigue en foco después de las oleadas de volatilidad. La secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet Yellen, reconoció los fuertes movimientos en la moneda de Japón la semana pasada, incluso cuando se negó a decir si el país había intervenido para apoyarla. El yen se debilitó temprano el lunes frente a todos sus pares del Grupo de 10, operando más de 153 por dólar. Las autoridades japonesas parecían entrar en el mercado para apoyar el yen en dos ocasiones la semana pasada. En otras partes de los mercados, los futuros de renta variable europeas están en primera pie el lunes, en medio de un estado de ánimo de riesgo benigno en general, ya que el mercado de valores de China subió después de un descanso de vacaciones.
- Warren Buffett elogió mucho a Apple, después de revelar que había reducido su participación en ella en la reunión anual de Berkshire Hathaway en Omaha el sábado. A menos que algo cambie drásticamente, Apple seguirá siendo la mayor inversión de la empresa, dijo. El iPhone puede ser uno de los mejores productos de todos los tiempos, añadió Buffett. La venta reforzó la pila de efectivo de Berkshire, que subió a un récord de 189 mil millones de dólares a finales de marzo. Dadas las condiciones del mercado, donde los recortes de tasas son inciertos, la inflación sigue siendo elevada y los riesgos geopolíticos abundan, Buffett dijo que no le importaba acumular una gran pila de efectivo y dijo que podría alcanzar los 200 mil millones de dólares al final del trimestre.
- El primer ministro del Reino Unido, Rishi Sunak, está bajo presión para que mueva a su partido más a la derecha después de que fuera derrotado en las elecciones locales de la semana pasada. Ahora, se enfrenta a llamadas para considerar políticas que incluyen un límite de inmigración. La victoria del Partido Laborista en las elecciones a la alcaldía en las dos ciudades más grandes del país completó una serie de éxitos locales para el líder de la oposición Keir Starmer. Su partido parece estar firmemente en el camino para la victoria en las elecciones generales a finales de este año.
Así cerró la semana
Wall Street cerró su segunda semana consecutiva al alza:
El SPX tuvo una semana extremadamente volátil, pero logró cerrar en positivo:
En diario, aun por debajo de media de 50 sesiones:
A nivel estacional, desde mediados de abril hasta mediados de mayo es un periodo volatil:
¿Vender en mayo? No parece una gran idea:
Mayo ha sido históricamente aceptable según un análisis retrospectivo de 20 años. Junio es regular, pero julio es bueno.
Por sectores, Servicios públicos, Real Estate y tecnología fueron los mejores sectores. Energía el peor:
El % de valores del índice por encima de la media de 20 sesiones, se situó por encima del 54%, un considerable aumento desde el 7% que se situaba el 17 de abril.
El % de valores por encima de la media de 50 sesiones, apenas cambio en la semana y se mantiene por encima del 40%
El % de valores por encima de la media de 200 se situa en 72%:
¿Qué nos indican estos datos? El índice mantiene una gran fortaleza en rangos amplios, tiene un rebote de cortisimo plazo fuerte, pero en rangos medios (50 sesiones), mantiene una correción.
Si observamos el NASDAQ, liderado por los 7 magníficos, rebotó fuerte en la semana:
La cesta de valores de los 7 magníficos, liderando:
ZeroHedge
Nvidia ha subido un 16% en las últimas 2 semanas, después de caer más de un 20% desde máximos y entrar teóricamente en marcado bajista. Observen el mercado bajista:
Importante esto que dice Goldman: El equipo observó un gran aumento en el interés por las opciones de compra de NVDA… nos gusta comprar opciones de compra de mayo para apostar por un posible anuncio de división de acciones + un CPI bajo. Se negociaron más de 1.2 millones de opciones de compra de NVDA en el día.
Si observamos las pequeñas compañías… El Russell 2000 tuvo una semana positiva, pero sin cambios en todo el año 2024:
El mercado ahora se concentra en empresas de calidad, con balances sólidos, lo que las hace mucho menos sensibles a las tasas de interés.
Goldman Sachs
Renta fija
Los bonos rebotaron durante toda la semana con rendimientos que cayeron entre 12 y 20 puntos básicos debido a que el corto plazo tuvo un mejor desempeño…
ZeroHedge
Devolviendo a los rendimientos a niveles del 10 de abril:
Recuerda la semana pasada cuando hablabamos de un posible short squezze:
ZeroHedge
Pues no ha ocurrido como tal, McElligott esperaba un movimiento mucho más fuerte, pero el movimiento fue en esa dirección.
¿Que esperar ahora?
En estos momentos el mercado está esperando 2 bajadas de tipos en el año. Septiembre y diciembre. Goldman no descarta julio. Viendo la desaceleración de los datos económicos de abril, yo tampoco lo descarto. La clave estará en el IPC:
¿Es posible que haya hecho suelo el TLT?
Sí, es posible que sí. Salvo un dato muy muy superior del IPC:
Con respecto a la curva de tipos, registró pocos cambios en la semana:
Divisas y materias primas
El dólar cayó esta semana, borrando casi todas las ganancias posteriores al IPC… En lo que es una de las mayores correciones del año:
No solo los anuncios del Tesoro, el FOMC y los datos económicos debilitaron al dólar… También las “intervenciones” del BOJ que fortalecen al JPY frente al dólar a niveles del 12 de abril:
Los precios del oro cayeron esta semana (segunda semana consecutiva), a pesar de la debilidad del dólar y la “flexibilización” de la Reserva Federal…
Históricamente la caída de los rendimientos (precio del dinero) ha sido el principal impulsor del precio del oro:
Aunque si que es cierto en los últimos meses esa relación se ha roto, debido a las cuestiones geopolíticas de riesgo miedo:
El balance de la Fed no es la única métrica de liquidez, pero curioso ver las similitudes:
Bitcoin, después de la falsa rotura de esta semana, ha recuperado los 64000 dólares:
Después de la volatil semana en cuanto a flujos vivida:
ZeroHedge
Por último, hay que revisar el petróleo WTI, que ha dejado (de repente) de ser una amenaza para el IPC:
Los precios del petróleo se desplomaron esta semana (cayeron durante los cinco días, lo peor en tres meses) y volvieron a mínimos de casi dos meses…
Lo que irá seguido de los precios de la gasolina:
FRED
Eventos más importantes de la semana
En Japón
🌶️🌶️ Comentarios del BOJ (jueves)
En Reino Unido
🌶️🌶️ Índice de precios de la vivienda (martes): Se espera un dato de crecimiento intermensual del 0.2%.
🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos (jueves): Se espera que se amntengan en el 5.25%.
🌶️🌶️ PIB 1T (viernes): Se espera un dato de entre 0.2% y 0.4%, después de la caída de 0.3% del Q3.
En Eurozona
🌶️🌶️ PMI Servicios (lunes): Se espera un dato superior al 51.1 del mes pasado. Se espera un 52.9.
🌶️ IPP (lunes): Se espera un dato de decrecimiento intermensual del 0.5-0.6%. Inferior a la caída del 1% del mes pasado. Interanualmente quedaría en un -7.8%.
En Estados Unidos
🌶️🌶️ Comentarios de Barkin y Williams de la Fed (lunes)
🌶️🌶️ Datos de credito (martes)
🌶️🌶️ Comentarios de Kashkari (martes)
🌶️🌶️ Subasta a 10 años (miércoles)
🌶️ Peticiones iniciales de subsidio (jueves): Se espera que se mantengan los datos en niveles mínimos de las últimas semanas.
🌶️ Expectativas de la Universidad de Michigan (viernes)
Earnings
