Estimamos que las nóminas no agrícolas aumentaron en 190k en enero, por encima del consenso de +170k y del promedio de tres meses de +170k.
Estimamos que la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 4.1%, en línea con el consenso, y que la tasa de participación en la fuerza laboral aumentó en 0.1 pp hasta el 62.5%.
Estimamos que los ingresos promedio por hora aumentaron un 0.3% mes a mes, reflejando efectos negativos del calendario pero con un impulso moderado debido a los aumentos salariales de inicio de año, lo que reduciría la tasa interanual al 3.7%.
La estimación preliminar de la revisión de referencia de las nóminas indicó una revisión a la baja de 818k en el crecimiento acumulado del empleo entre abril de 2023 y marzo de 2024. Consideramos que la revisión es en parte engañosa, ya que probablemente excluya de manera inexacta entre 300k y 500k inmigrantes que no estaban registrados en los seguros de desempleo estatales.
Esperamos que los controles de población actualizados, que reflejarán con precisión por primera vez el aumento de la inmigración, conduzcan a las mayores revisiones al alza registradas en el nivel de población (+3.5 millones) y en el empleo de los hogares (+2.3 millones), y ejerzan una ligera presión alcista sobre la tasa de participación en la fuerza laboral (+0.11 pp) y la tasa de desempleo (+0.04 pp) debido a un efecto de composición.

Previa de las nóminas no agrícolas

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