La semana pasada (S&P 500 -0,1%), los clientes fueron compradores netos de renta variable estadounidense (+2.300 millones de dólares). Los clientes compraron valores individuales y vendieron ETF. Los Hedge Fund fueron los únicos compradores (además de las empresas) por segunda semana consecutiva; los clientes institucionales y minoristas fueron vendedores por cuarta semana consecutiva.
Mientras tanto, la anualización de las salidas de capital de pequeña y mediana capitalización como porcentaje de la capitalización de mercado sugiere que estamos en camino de alcanzar un récord de salidas en el historial de datos posterior a la CFG.
Las recompras de clientes corporativos se aceleraron hasta su nivel más alto a finales de octubre del 2022 (el más alto desde mediados de enero del 2023 en % de la capitalización bursátil del S&P 500). Las recompras se han situado por encima de las tendencias estacionales en las tres últimas semanas, tras las tibias tendencias de febrero/marzo. En lo que va de año, las recompras de clientes corporativos como porcentaje de la capitalización bursátil (0,083%) están por encima de los máximos de 2022 en este momento (0,065%).
Los clientes compraron títulos en siete sectores, encabezados por el tecnológico (mayores entradas en tres meses) y el financiero (primeras entradas en cuatro semanas, tras los sólidos resultados de beneficios; véase el resumen de BPA de la segunda semana). Cons. Disc. e Industriales registraron las mayores salidas. El sector industrial es el único que acumula salidas en lo que va de año, con ventas todas las semanas de abril y la mayor parte de enero/febrero.
El trabajo de posicionamiento de BofA sugiere que los fondos long-only han purgado el posicionamiento cíclico en todos los sectores excepto el industrial (que siguen sobreponderando), pero dentro del industrial, las posiciones en renta fija están en máximos históricos frente a la maquinaria (véase: acciones propias>bonos y cíclicos este trimestre). ETFs: Mayores salidas de ETF de renta variable desde enero: salidas en la mayoría de los tipos de ETF: Los clientes vendieron ETF de la mayoría de los estilos (Blend, Growth) y tamaños (large/small/broad market). Los ETF de valor y de mediana capitalización registraron entradas. -La mayoría de los ETF sectoriales registraron salidas, encabezadas por los de tecnología (en contraste con las entradas de valores individuales) y los inmobiliarios. El sector Svcs. fue el único sector que registró entradas en ETF la semana pasada y, junto con Materials, ha registrado las mayores entradas acumuladas en ETF hasta la fecha.
Por Diego Puertas
Fuente: BofA
