La Reserva Federal esperará hasta 2023 antes de subir los tipos de interés, según la mayoría de los economistas encuestados por Reuters, que no obstante afirmaron que el mayor riesgo para la economía estadounidense es el aumento persistente de la inflación durante el próximo año.
Mientras que la mitad de los miembros del comité de fijación de políticas del banco central estadounidense proyectaron el mes pasado que la Fed subiría su tasa de referencia de préstamos a un día -la tasa de fondos federales- el próximo año, la mayoría de los economistas encuestados se mostraron más cautelosos.
La encuesta se realizó del 12 al 18 de octubre.
“Seguimos esperando que la Fed sea paciente. Seguimos pronosticando que el tipo de interés de los fondos no se elevará hasta finales de 2023, pero el momento exacto dependerá en gran medida de cómo evolucionen las perspectivas a medida que se presenten más datos”, dijo Jim O’Sullivan, estratega macroeconómico jefe de TD Securities.
Cuarenta de los 67 economistas dijeron que el tipo de interés de los fondos federales subiría desde su nivel actual del 0-0,25% en 2023 o más tarde, y la mayoría se agrupa en torno al primer trimestre de ese año. Los 27 economistas restantes esperan una subida de los tipos a finales del próximo año.
La demanda contenida de los consumidores en una economía que se reabre está aumentando las presiones sobre los precios en un momento en que las cadenas de suministro mundiales, interrumpidas por la pandemia de coronavirus, están provocando una escasez generalizada de existencias.
La alta inflación preocupa a muchos bancos centrales, algunos de los cuales ya han subido los tipos o están a punto de hacerlo. Por su parte, se espera que la Reserva Federal anuncie el próximo mes que empezará a reducir los 120.000 millones de dólares en compras mensuales de bonos que ha estado realizando para frenar las consecuencias económicas de la pandemia.
Veintinueve de los 37 economistas que respondieron dijeron que el riesgo para el momento de la primera subida de los tipos de interés de la Fed es que podría llegar antes de lo que esperaban.
“Lamentablemente, dudamos que las cuestiones de la cadena de suministro y la escasez del mercado laboral se resuelvan rápidamente, por lo que la inflación seguirá siendo elevada hasta 2022. Dada esta situación, esperamos que las subidas de los tipos de interés se produzcan en septiembre y diciembre del año que viene”, dijo James Knightley, economista jefe internacional de ING.
Veintidós de los 40 economistas que respondieron a una pregunta adicional dijeron que la mayor preocupación para la economía estadounidense durante el próximo año era la persistencia de una mayor inflación, y el 30% de ellos dijo que era una desaceleración del crecimiento mayor de la esperada.
El consenso para el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) excluyendo alimentos y energía, uno de los indicadores clave de inflación de la Fed, apuntaba a una inflación por encima del objetivo hasta finales del próximo año, aunque con una desaceleración en la segunda mitad de 2022, junto con el crecimiento económico.
“Estamos elevando un poco las estimaciones de la inflación subyacente, reflejando los desequilibrios en curso entre la oferta y la demanda”, dijo O’Sullivan, de TD Securities.
“Sí, las proyecciones de inflación para 2021 se siguen elevando, pero la política de la Fed debe posicionarse adecuadamente para el lugar al que se dirige la economía, no donde ha estado”.
Después de expandirse un 6,7% en el segundo trimestre sobre una base anualizada, se esperaba que el crecimiento económico de EE.UU. se desacelerara al 3,8% en el tercer trimestre antes de expandirse un 5,0% en el trimestre actual. Esto se compara con el 4,4% y el 5,1% previstos en septiembre para el tercer y el cuarto trimestre, respectivamente.
En promedio, se esperaba que la economía creciera un 4,0% el próximo año, un 2,5% en 2023 y un 2,2% en 2024. Esto se compara con las previsiones anteriores del 4,2% para 2022 y del 2,3% para 2023. La encuesta de septiembre no pedía previsiones para 2024.
El dilema para los responsables de la política monetaria de la Fed, que tienen como objetivo una inflación estable y un máximo de empleo, es si las subidas tempranas de los tipos para evitar que la inflación se dispare podrían sacrificar las ganancias de empleo.
Se espera que la tasa de desempleo se sitúe entre el 3,6% y el 4,7% al menos hasta la segunda mitad de 2023, y sólo unos pocos economistas prevén que se sitúe en el nivel anterior a la pandemia.
(Reportaje de Shrutee Sarkar; sondeo de Mumal Rathore, Arsh Mogre y Sarupya Ganguly; edición de Ross Finley y Paul Simao) Reuters. Traduce serenitymarkets
