En el siguiente video se exponen los puntos más importante sde la semana, así como comentarios relacionados con la liquidez neta d ela Fed y comentarios sobre los resultados de berkshare hathaway
Los fondos del mercado monetario añadieron 23.600 millones de dólares en activos la semana pasada, lo que hizo que el total de fondos bajo gestión volviera a superar los 6 billones de dólares, aunque todavía muy lejos de los máximos… Por el pagod e impuestos:
ZeroHedge
Los depósitos bancarios totales (ajustados estacionalmente) aumentaron en unos enormes 129 mil millones de dólares hasta 17,58 billones de dólares: ese fue el mayor aumento de depósitos desde marzo de 2021…
ZeroHedge
En medio de todo lo que se habla de reducción gradual, el balance de la Reserva Federal se desplomó 40.000 millones de dólares la semana pasada hasta su nivel más bajo desde enero de 2021 (con el QT continuando en alrededor de 35.000 millones de dólares) …
ZeroHedge
El fondo de rescate bancario (BTFP, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal, ahora vencido, experimentó una pequeña disminución de solo 1.375 mil millones de dólares, acercándose cada vez más a borrar todo el aumento de la demanda del servicio impulsado por los bonos:
ZeroHedge
Mientras la ventanilla de descuento al uso, sigue sin mostrar grandes aumentos desde el fin del BTFP:
FRED
Observe la liquidez
Liquidez neta = Tamaño del balance de la Reserva Federal – Fondos absorbidos por el Tesoro (TGA) – Fondos absorbidos en repos inversos
Esta semana el miércoles se jugó un papel fundamental en cuanto a liqudez… La reducción del QT, próximo a su final que hará que la liquidez neta de nuevo vuelva expandirse próximamente.
Debido al pago de impuestos (relleno de TGA) y el nulo drenaje REPO, las últimas dos semanas la liquidez fue restrictiva:
Drenaje REPO:
Comparado:
Comparado con el SPX… Es la liquidez insensatos!!!
Berkshire Hathaway
La pila de efectivo de Berkshire Hathaway aumentó a un récord de 189.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2024.
La cifra subraya las dificultades que han tenido para tratar de encontrar inversiones que valgan la pena, así como el relativo atractivo del alto rendimiento de la deuda pública estadounidense.
FT
“Nos encantaría gastarlo, pero no lo gastaremos a menos que pensemos que estamos haciendo algo que tiene muy poco riesgo y que puede generarnos mucho dinero”.
Wall Street, por supuesto, equipara una mayor rentabilidad con un mayor riesgo, pero aquí tenemos a uno de los mejores inversores de todos los tiempos denunciando la noción misma de que es necesario hacer algo tremendamente arriesgado para ganar un dólar adicional de rentabilidad por encima de lo que está disponible para los inversores.
Teniendo en cuenta que solo desde finales de 2022, el S&P 500 ha subido alrededor de un 33% y el Nasdaq casi un 50%, uno pensaría que todas las buenas noticias que existen y más ya se reflejan en su precio.
El S&P 500 promete ahora un rendimiento de las ganancias inferior al 5%, muy por debajo del promedio histórico. El Nasdaq 100, por supuesto, cotiza aún más alto, ofreciendo un rendimiento de ganancias potencial de menos del 4%.
Por el momento, los inversores están pagando mucho por las acciones basándose en la premisa de que son prometedoras. Eso es lo que Buffett podría caracterizar como demasiado riesgo.
Teniendo en cuenta que el “precio del dinero” es del 5.5%…. Entra en juego el “Indicador Buffett”:
Es una métrica utilizada para evaluar la valoración del mercado de valores en relación con la economía subyacente.
Esta medida se calcula dividiendo la capitalización total del mercado de valores de un país por el producto interno bruto (PIB) de ese país.
La teoría detrás del indicador es que cuando la capitalización total del mercado de valores supera significativamente el tamaño de la economía real medida por el PIB, el mercado puede estar sobrevaluado y viceversa.
Warren Buffett ha mencionado en el pasado que esta métrica es uno de los indicadores que él monitorea para evaluar si el mercado de valores está caro o barato en un momento dado.
ZeroHedge
Una decisión totalmente comprensible…
Berkshire se ha beneficiado de la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de aumentar las tasas de interés en un intento por sofocar las presiones inflacionarias.
Berkshire dijo que ganó 1.900 millones de dólares en el trimestre en ingresos por intereses de su reserva de efectivo, que se invierte en gran medida en bonos del Tesoro a corto plazo.
FT
A falta de acuerdos, Berkshire ha recurrido a recomprar sus propias acciones… Gastó alrededor de 2.600 millones de dólares en eso en el primer trimestre, Buffett sobre las recompras:
“Realmente compraríamos a lo grande, excepto, de nuevo, que la gente no quiere vender a lo grande. Pero en determinadas condiciones de mercado, podríamos desplegar bastante dinero en recompras”
The Transcript
